- 张明;杨晓晨;
中国互联网金融之所以能够获得蓬勃发展,应归因于大数据、供应链金融、服务功能前移、支付手段创新与迭代式开发理念等一系列创新。中国互联网金融行业目前既面临信用违约、期限错配、最后贷款人缺失等传统金融风险,又面临法律风险、货币调控难、信息滥用、不对称与不透明及技术风险等新型风险。为应对上述风险,应该加强行业自律、投资者教育与网络安全管理。
2014年02期 No.21 15-23页 [查看摘要][在线阅读][下载 1590K] - 张明;杨晓晨;
中国互联网金融之所以能够获得蓬勃发展,应归因于大数据、供应链金融、服务功能前移、支付手段创新与迭代式开发理念等一系列创新。中国互联网金融行业目前既面临信用违约、期限错配、最后贷款人缺失等传统金融风险,又面临法律风险、货币调控难、信息滥用、不对称与不透明及技术风险等新型风险。为应对上述风险,应该加强行业自律、投资者教育与网络安全管理。
2014年02期 No.21 15-23页 [查看摘要][在线阅读][下载 1590K] - 屈庆;
互联网金融能提升货币流通速度,扩大货币乘数,提高通货膨胀对货币供应量的敏感性;同时增强支付功能、提高资产流动性,推动利率市场化,使固定收益类低收益率产品竞争压力增大。从长期发展来看,互联网金融蓬勃兴起将带动国内债市收益率上行。
2014年02期 No.21 24-30页 [查看摘要][在线阅读][下载 1686K] - 屈庆;
互联网金融能提升货币流通速度,扩大货币乘数,提高通货膨胀对货币供应量的敏感性;同时增强支付功能、提高资产流动性,推动利率市场化,使固定收益类低收益率产品竞争压力增大。从长期发展来看,互联网金融蓬勃兴起将带动国内债市收益率上行。
2014年02期 No.21 24-30页 [查看摘要][在线阅读][下载 1686K] - 伍旭川;
互联网借贷是一个新兴领域,还处于不断的发展过程中,所蕴含的风险比传统金融更为复杂。为有效防范和应对这些风险,未来应从加强立法、明确监管机构、制定监管措施和强化行业自律入手,完善互联网借贷监管体系,保证互联网借贷行业的健康发展。
2014年02期 No.21 31-40页 [查看摘要][在线阅读][下载 1569K] - 伍旭川;
互联网借贷是一个新兴领域,还处于不断的发展过程中,所蕴含的风险比传统金融更为复杂。为有效防范和应对这些风险,未来应从加强立法、明确监管机构、制定监管措施和强化行业自律入手,完善互联网借贷监管体系,保证互联网借贷行业的健康发展。
2014年02期 No.21 31-40页 [查看摘要][在线阅读][下载 1569K] - 郑联盛;刘亮;徐建军;
美国是全球互联网金融发展最为充分的国家。互联网金融改变了美国金融体系的生态环境,但整个金融体系并没有因此而出现颠覆性变化,互联网金融和传统金融更多的是相辅相成的关系。美国互联网发展经验、模式和风险应对等都值得中国借鉴。
2014年02期 No.21 41-49页 [查看摘要][在线阅读][下载 1751K] - 郑联盛;刘亮;徐建军;
美国是全球互联网金融发展最为充分的国家。互联网金融改变了美国金融体系的生态环境,但整个金融体系并没有因此而出现颠覆性变化,互联网金融和传统金融更多的是相辅相成的关系。美国互联网发展经验、模式和风险应对等都值得中国借鉴。
2014年02期 No.21 41-49页 [查看摘要][在线阅读][下载 1751K]
- 高善文;
经济结构变化、经济周期波动和政府干预增强,对过去几年实体经济杠杆率的提高有很大的贡献。期限错配、抵押品集中、部分项目清偿力不足、风险定价扭曲,是总量以外债务问题面临的重要结构性风险。未来如果出现一轮高通货膨胀,系统性债务危机爆发的可能性将大大增加。债务危机的前景取决于改革与通胀之间的赛跑。
2014年02期 No.21 50-60页 [查看摘要][在线阅读][下载 1636K] - 高善文;
经济结构变化、经济周期波动和政府干预增强,对过去几年实体经济杠杆率的提高有很大的贡献。期限错配、抵押品集中、部分项目清偿力不足、风险定价扭曲,是总量以外债务问题面临的重要结构性风险。未来如果出现一轮高通货膨胀,系统性债务危机爆发的可能性将大大增加。债务危机的前景取决于改革与通胀之间的赛跑。
2014年02期 No.21 50-60页 [查看摘要][在线阅读][下载 1636K] - 潘向东;
为何在实施利率市场化的过程中会带来流动性紧张的局面?这主要是因为在实行利率管制和对金融业牌照门槛管制的过程中,由于地方政府参与经济资源配置导致金融资源的错配。因此,货币当局不要寄希望采用"去杠杆"的方式来校正金融资源的错配,而应该是多个决策部门统一协调改革,来校正金融资源的错配,避免金融风险。
2014年02期 No.21 61-68页 [查看摘要][在线阅读][下载 1584K] - 潘向东;
为何在实施利率市场化的过程中会带来流动性紧张的局面?这主要是因为在实行利率管制和对金融业牌照门槛管制的过程中,由于地方政府参与经济资源配置导致金融资源的错配。因此,货币当局不要寄希望采用"去杠杆"的方式来校正金融资源的错配,而应该是多个决策部门统一协调改革,来校正金融资源的错配,避免金融风险。
2014年02期 No.21 61-68页 [查看摘要][在线阅读][下载 1584K] - 郭磊;
传统上对中国经济的理解更多基于分子即增长率的角度,而如果把中国资产视为一个DCF模型,则分母,即贴现率部分可能会更重要。本文搭建了一个基于贴现率的全新分析框架,用以解释短期"非标"所带来的中国资产分母上升、中国利率市场化所带来的分母上升以及长期隐形通胀所带来的分母上升。
2014年02期 No.21 69-75页 [查看摘要][在线阅读][下载 1730K] - 郭磊;
传统上对中国经济的理解更多基于分子即增长率的角度,而如果把中国资产视为一个DCF模型,则分母,即贴现率部分可能会更重要。本文搭建了一个基于贴现率的全新分析框架,用以解释短期"非标"所带来的中国资产分母上升、中国利率市场化所带来的分母上升以及长期隐形通胀所带来的分母上升。
2014年02期 No.21 69-75页 [查看摘要][在线阅读][下载 1730K]
- 管清友;李衡;
银行资产配置调整、通货膨胀、利率市场化等流行观点不足以解释利率中枢的上行。本文认为利率上行的逻辑不会改变。一方面,人口老龄化导致储蓄率下降,去产能缓慢导致投资率居高不下,储蓄投资缺口将继续收窄,人民币升值预期将加快逆转;另一方面,全球宽松货币政策逐步退出,国际利率将趋势性抬升。
2014年02期 No.21 76-83页 [查看摘要][在线阅读][下载 1937K] - 管清友;李衡;
银行资产配置调整、通货膨胀、利率市场化等流行观点不足以解释利率中枢的上行。本文认为利率上行的逻辑不会改变。一方面,人口老龄化导致储蓄率下降,去产能缓慢导致投资率居高不下,储蓄投资缺口将继续收窄,人民币升值预期将加快逆转;另一方面,全球宽松货币政策逐步退出,国际利率将趋势性抬升。
2014年02期 No.21 76-83页 [查看摘要][在线阅读][下载 1937K] - 米塔利·达斯;帕帕·恩迪亚耶;申世军;
依据本文作者估计,中国适龄人口近年内将达到历史峰值,然后开始迅速减少。中国适龄劳动人口萎缩已成定局,这意味着廉价充裕的劳动力将成为历史,刘易斯拐点将到来,从而将对中国乃至世界产生重大影响。本文估算了中国劳动力、剩余劳动力的变化,分析了影响刘易斯拐点到来的一系列因素,强调人口结构将起主导作用。
2014年02期 No.21 84-89页 [查看摘要][在线阅读][下载 1749K] - 米塔利·达斯;帕帕·恩迪亚耶;申世军;
依据本文作者估计,中国适龄人口近年内将达到历史峰值,然后开始迅速减少。中国适龄劳动人口萎缩已成定局,这意味着廉价充裕的劳动力将成为历史,刘易斯拐点将到来,从而将对中国乃至世界产生重大影响。本文估算了中国劳动力、剩余劳动力的变化,分析了影响刘易斯拐点到来的一系列因素,强调人口结构将起主导作用。
2014年02期 No.21 84-89页 [查看摘要][在线阅读][下载 1749K]
- 尼克·布鲁姆;米尔科·德拉卡;约翰·凡·里宁;申世军;
<正>当Eye-Fi这家位于美国加利福尼亚州的高科技公司2005年推出一款具有内置wi-fi功能的全新存储芯片时,它面临着许许多多同行同样面临的挑战:如何设计出一种颇具前景的原型并将其转化为低成本的产品,赶在竞争对手之前投向大众市场。
2014年02期 No.21 107-109页 [查看摘要][在线阅读][下载 1302K] - 尼克·布鲁姆;米尔科·德拉卡;约翰·凡·里宁;申世军;
<正>当Eye-Fi这家位于美国加利福尼亚州的高科技公司2005年推出一款具有内置wi-fi功能的全新存储芯片时,它面临着许许多多同行同样面临的挑战:如何设计出一种颇具前景的原型并将其转化为低成本的产品,赶在竞争对手之前投向大众市场。
2014年02期 No.21 107-109页 [查看摘要][在线阅读][下载 1302K] - 布林克·林赛;王芬芬;
<正>一个多世纪以来,美国的长期经济增长趋势相当平稳。尽管经济、社会和政治条件都随时间推移发生了翻天覆地的变化,但是人均GDP一直保持大约2%的增长率。然而,这种平稳增长的态势能否在未来持续,非常值得怀疑。人均GDP的增长率由以下几个因素决定:一是劳动参与率或人均工作时数的增长;二是劳动力质量或劳动力技术水平的增长;三是资本深化程度或劳动力
2014年02期 No.21 110-112页 [查看摘要][在线阅读][下载 1300K] - 布林克·林赛;王芬芬;
<正>一个多世纪以来,美国的长期经济增长趋势相当平稳。尽管经济、社会和政治条件都随时间推移发生了翻天覆地的变化,但是人均GDP一直保持大约2%的增长率。然而,这种平稳增长的态势能否在未来持续,非常值得怀疑。人均GDP的增长率由以下几个因素决定:一是劳动参与率或人均工作时数的增长;二是劳动力质量或劳动力技术水平的增长;三是资本深化程度或劳动力
2014年02期 No.21 110-112页 [查看摘要][在线阅读][下载 1300K] - 孟祥明;谢飞;
<正>2013年以来,空气质量持续恶化,大气污染问题备受关注,PM2.5已成为少数尽人皆知的专业名词,环境问题已凸显为中国重要的民生问题。促进节能减排,推动低碳发展,必然需要巨额资金投入,而有效引入市场机制整合社会资源是为低碳发展提供资金保障的有效出路。
2014年02期 No.21 113-116页 [查看摘要][在线阅读][下载 1321K] - 孟祥明;谢飞;
<正>2013年以来,空气质量持续恶化,大气污染问题备受关注,PM2.5已成为少数尽人皆知的专业名词,环境问题已凸显为中国重要的民生问题。促进节能减排,推动低碳发展,必然需要巨额资金投入,而有效引入市场机制整合社会资源是为低碳发展提供资金保障的有效出路。
2014年02期 No.21 113-116页 [查看摘要][在线阅读][下载 1321K]
- 刘新海;
大数据是IT技术发展到一定阶段的产物,其内涵和外延还在发展中。通过对大数据的深度和广度的挖掘,大数据的价值可以被充分利用。大数据在金融服务业的应用不仅会带来新的商业机遇,还可以带来新的商业模式的变革。本文讨论了金融大数据挖掘所面临的挑战,以及国内金融业大数据挖掘的现状,并对金融大数据和云计算、互联网金融的关系进行了梳理,最后对未来金融大数据挖掘进行了展望。
2014年02期 No.21 117-126页 [查看摘要][在线阅读][下载 1911K] - 刘新海;
大数据是IT技术发展到一定阶段的产物,其内涵和外延还在发展中。通过对大数据的深度和广度的挖掘,大数据的价值可以被充分利用。大数据在金融服务业的应用不仅会带来新的商业机遇,还可以带来新的商业模式的变革。本文讨论了金融大数据挖掘所面临的挑战,以及国内金融业大数据挖掘的现状,并对金融大数据和云计算、互联网金融的关系进行了梳理,最后对未来金融大数据挖掘进行了展望。
2014年02期 No.21 117-126页 [查看摘要][在线阅读][下载 1911K] - 朱振鑫;张叶;
尽管比特币具有传统货币所缺乏的交易便利、成本低廉、"去中心化"、便于保护隐私等优点,但比特币仍然无法取代传统货币,原因包括比特币产量不可持续、容易被用于洗钱和非法融资、网络安全存在缺陷、可能被个别组织垄断以及面临愈演愈烈的监管风险等。从这个意义上讲,比特币并不是重塑货币体系的天使,如果监管不力,甚至会成为威胁经济和金融体系的魔鬼。
2014年02期 No.21 127-134页 [查看摘要][在线阅读][下载 1715K] - 朱振鑫;张叶;
尽管比特币具有传统货币所缺乏的交易便利、成本低廉、"去中心化"、便于保护隐私等优点,但比特币仍然无法取代传统货币,原因包括比特币产量不可持续、容易被用于洗钱和非法融资、网络安全存在缺陷、可能被个别组织垄断以及面临愈演愈烈的监管风险等。从这个意义上讲,比特币并不是重塑货币体系的天使,如果监管不力,甚至会成为威胁经济和金融体系的魔鬼。
2014年02期 No.21 127-134页 [查看摘要][在线阅读][下载 1715K]